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开学刚两天,港股教育板块集体闪崩,最多暴跌20%!原因何在?

放大字体??缩小字体 发布日期:2019-09-12??浏览次数:14
核心提示:原标题:开学刚两天,港股教育板块集体闪崩,最多暴跌20%!原因何在?就是那么突然,港股教育板块在午后集体
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原标题:开学刚两天,港股教育板块集体闪崩,最多暴跌20%!原因何在?

就是那么突然,港股教育板块在午后集体跳水。盘中睿见教育、天立教育一度暴跌逾20%。

收盘时,睿见教育大跌18%,报价3.09港元/股;天立教育跌19.21%,收于2.86港元/股;枫叶教育跌11.57%,报价2.37港币/股。此外,宇华教育、中教控股、卓越教育集团、思考乐教育等教育股均跌逾8%;希望教育、新高教集团、中国新华教育、中国东方教育等股票跌逾5%。

杜绝民办教育以VIE架构在境内外上市?

今天的集体大回调,市场目前有多种猜测,声音比较大的有两种,一种是认为民促法可能快要落地,另一种则是认为前几天一篇文章的影响。

据报道,《民办教育促进法修订案》即将落地,有传直辖市教育负责人被召集开会,培训发布前的实施条例,明确小学、初中民营资本不得进入。

而普遍认为影响较大的是前几日的一则发表于人民政协网上的建议:《刘伟常委:民办教育健康发展既需要分类管理更需要系统施策》,其中提到:“调研发现,民办教育具有相应的办学自主权,应当对其加强引导和监管,避免盲目引入国外教材、评价标准和教育理念,杜绝民办教育以VIE架构(“协议控制”)在境内外上市,维护我国的教育主权、文化与意识形态安全。”

据了解,刘伟是中国人民大学的校长,文章主要是其代表全国政协经济委员会的发言。

文中提到,今年5月下旬,全国政协经济委员会专题调研组赴安徽调研,发现民办教育还存在不少问题,如:地方政府推进民办教育改革有积极成效,但主动性不足,部门之间存在政策“篱笆”;非营利教育机构以非营利之名行营利之实,内部治理混乱,难以监管等。

为此,刘伟提出了六项建议:一、加强民办教育机构党的建设;二、尽快完善差别化扶持民办教育的法律政策体系;三、选点试验,稳步推开,避免“走回头路”;四、建立民办教育改革的政府多部门协作机制;五、加强教育行政执法体系建设,实现全流程监管;六、分类管理和差别化扶持政策,旨在引导民办教育质量优先、特色发展,融合产业升级,满足人民需要。

在第一点建议中,刘伟提到,“杜绝民办教育以VIE架构(“协议控制”)在境内外上市”。市场多认为这是引起教育股尾盘跳水的主要原因之一。

采用VIE架构上市的教育集团并不鲜见,目前在港股上市的教育股就存在不少VIE架构。如果杜绝民办教育以VIE架构在境内外上市,那教育股证券化浪潮或将再次放慢脚步。

不过,有业内人士对记者表示,政策限制民办学校通过VIE架构上市的可能性不是很大,教育集团上市是为了解决建校资金来源问题,学校的办学经营不会因为上市发生任何变化,“又不是外资来直接办学”。

也有投资者认为教育股尾盘跳水或将有更重要的影响因素,他认为,人民政协网的文章已经是几天前刊发的了,“金融市场的反应不会这么慢”。

教育股受政策影响大

教育股受政策影响较大,2018年8月,民促法送审稿发布时,港股教育股也是一片深绿,睿见教育当天大跌近40%。

事实上,民办教育分类管理是政策一直在推进的事情,尤其是盈利性和非营利性民办教育的分类管理问题。目前还未落地的新民促法规定,义务教育阶段不能设立营利性学校外,民办学校的举办者可以选择设立非营利性或者营利性民办学校。并规定非营利性民办学校享受与公办学校同等的税收优惠政策,但举办者不得取得办学收益,学校的办学结余全部用于办学。

对于民办学校的兼并购方面,送审稿中也有提及:实施集团化办学的,不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。

当时政策发布后,港股教育股应声大跌。市场担忧的是如果该政策落地,民办教育集团通过并购实现扩张的方式或将受阻,这意味着目前多家k12教育公司并购举措受限。

此后港股教育板块估值回暖并不明显,大多数股票至今股价尚未恢复至送审稿发送前的股价,因为在新民促法真正落地前,政策的不确定仍然较大。枫叶教育在送审稿发送当天(8月13日)大跌逾30%后,中间股价虽有段时间小幅回暖,但总体下行趋势明显,8月14日至今仍累计跌近40%。

刘伟的建议刚好差不多是送审稿发布一周年之际,市场闻声下跌也在意料之中。9月3日,港股19只教育概念股一天内市值蒸发115.6亿港元。不过,今天的教育股平均跌幅并没有送审稿发送时大。

据国金证券分析师吴劲草调研,送审稿发布后一周年内,k12品牌学校发展仍迅猛,高校并购扩张未受阻。民办高校中短期并购整合仍为主基调,进入资源性群雄逐鹿的战国时代。自送审稿发布以来,民生教育、新高教集团、中教控股、中国新华教育、宇华教育和希望教育共发布过11个并购公告。并且,目前港股共有17家民办学校公司,其中5家于送审稿发布后成功上市,均为民办高校公司,包括中国春来教育、银杏教育、科培教育、嘉宏教育和中汇集团。

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